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《投资者网》蔡俊爱博医疗（688050.SH，下称“公司”）对隐形眼镜营业，已愈发上头。近期，公司更新定促进展，即上交所受理其请求。计划表现，定增资金将重要用于投产隐形眼镜产能。从手术类的专业产物切入花费属性品类，公司规划已有多年。当下，眼科赛道处于剧变的减速中，公司的诉求也简略直接：尽力冲刺跑赢偕行。剧变减速2010年前后，远在年夜洋此岸的解江冰辞客岁薪百万的任务返国。彼时，眼科赛道刚显露矛头。更年长的陶悦群先于解江冰，从美国返来参加创业雄师开办欧普康视，胜利研发OK镜并在市场年夜卖。时光就是款项。曾在美国雅培担负迷信家的解江冰可能感到时不再来，返国正式创业爱博医疗。公司初始营业是缭绕眼科手术里的人工晶状体，事先该产物被外资公司把持，招致年夜局部患者因价钱昂贵有力蒙受。2014年，公司正式推出海内首款可折叠非球面人工晶状体，攻破入口产物的把持局势。国产替换有了冲破，资源市场也向公司投来眼光。2018年，公司实现D轮融资，引入北京昌平科技工业基金的投资。两年后，公司正式登岸科创板。资源市场的逻辑，名义着眼于上市公司的事迹预期，但底层仍是寻求连续性的爆款产物。眼科赛道的两年夜单品OK镜跟人工晶状体，催生出欧普康视跟爱博医疗的百亿市值。此中，利用于青少年远视医治的OK镜市场范围更年夜，一度推进欧皇冠真人官方网站普康视的市值超900亿元。但眼科赛道的景色，毕188体育平台竟穿梭不了变更多真个周期。2020年起，人工晶状体的集采逐步在各省市放开。初期，公司吃到入口替换的盈余，以贬价中标拿下高端入口产物的市场份额。信达证券在研报里表露，公司高端产物A2-UV的出院价钱为1750.24元，而强生公司同类产物的挂网价钱为3000元。吃盈余的实质是一个递加的进程，终有一日面对饱跟。解江冰率领爱博医疗，始终在寻觅第二增加曲线，并发明眼科赛道正处于一场剧变的减速中。激发量变的内核2022年前后，全部医疗工业的变局都呈现眉目，即产物的属性从专业化向花费化改变。医药范畴以减肥为代表的慢性用药占据民众心智，家用医疗装备以呼吸机为代表也小火一把。眼科赛道的花费属性产物里，OK镜的研发、贸易化已实现成熟门路。爱博医疗发迹于专业化的手术产物，在年夜趋向下也将第二曲线锚定于OK镜。2022年，公司OK镜贩卖额1.7亿元，同比增加62.09%，占营收的29.95%。站在当下的角度，公司发力OK镜捉住了盈余期的最后余光。2023年，该类产物的市场迎来剧变，敏捷从盈余期进入瓶颈期。同期，龙头欧普康视的OK镜贩卖额10.8亿元，仅同比增加1.69%，市值蒸发也超百亿元。对激发量变的深档次内核，市场至今都不同一的定论。2022年启动的OK镜处所集采只是一个要素，被以为无望替换的减离焦框架镜也未暴发微弱的贩卖力，但行业内各人心领神会的一点是：得一直寻觅下个能接住泼天贫贱的眼科掘金口。欧普康视的偏向为聚焦阿托品滴眼液的研发。该产物被以为有延缓远视感化，因而受花费者追捧。爱博医疗是广撒网形式，规划过隐形眼镜、眼科补片、硬镜照顾护士、润眼液等。一直实验中，隐形眼镜率先跑出一条路。2024年上半年，公司隐形眼镜的贩卖额1.83亿元，同比增加956.92%，占营收的26.76%，超越OK镜占比。尝到长处后，2024年10月公司表露定增预案，拟最高募资3亿元用于隐形眼镜及注塑模具加工产线建立名目，以及弥补活动资金。之后，募资范围下调至2.85亿元，所投名目稳定并估计投产后年产2.52亿片隐形眼镜。“果子”有甜有苦爱博医疗切入隐形眼镜的方法，十分直接。2021年，公司收购主营美瞳（黑色隐形眼镜）营业的天眼医药，并接连获批上市日抛、月抛、半年抛等种类。东亚前海证券在研报中统计，海内美瞳市场重要被中国台湾、韩国等厂商盘踞，境内厂商的占比不到10％。既是眼科赛道的老选手，又是花费品的新人，公司的开辟才能在于对国产替换的懂得。市道上，公司日抛的单价约4元/片，中国台湾Richbaby的同类单价约10元/片。公司打法很直接，即用性价比去“卷”入口同类。国产与入口的比赛，至此被摆到明面上。2022年10月，国度药监局召开美瞳专项整治任务视频报告会，夸大品质保险危险隐患的排查管理是重点任务。公司又发明机会，筹备一跃而上。2023年，公司收购同样主营美瞳营业的优你康跟美悦瞳杭州。优你康领有7张隐形眼镜三类医疗东西产物注册证，比拟天眼医药，种类、渠道等更为成熟。美悦瞳杭州为仓店类O2O企业，公司经由过程其发展隐形眼镜市场推广。很快，公司就尝到事迹暴发的“果子”并有了定增扩产的计划。但扩大也随同危险。一方面，收购扩大发生商誉。停止2024年三季度，公司商誉余额为1.33亿元。另一方面，产能加码扩增的配景下，公司对产物力的把控也呈现瑕疵。企查查表现，2024年7月因软性亲水打仗镜（批次：U23317451）产物后顶焦度度数不合乎请求，优你康对相干产物实行自动召回，实用范畴是日戴型镜片，数目2478片。